{"id":124635,"date":"2023-03-15T17:38:31","date_gmt":"2023-03-15T16:38:31","guid":{"rendered":"https:\/\/geab.eu\/edito-faillite-de-svb-risque-systemique-fin-de-linnovation-et-euro-fort\/"},"modified":"2023-03-16T17:04:10","modified_gmt":"2023-03-16T16:04:10","slug":"editorial-svb-pleite-systemisches-risiko-ende-der-innovation-und-starker-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/geab.eu\/de\/editorial-svb-pleite-systemisches-risiko-ende-der-innovation-und-starker-euro\/","title":{"rendered":"Editorial &#8211; SVB-Pleite: systemisches Risiko, Ende der Innovation und starker Euro"},"content":{"rendered":"<p>Der Konkurs der SVB, der die Silvergate- und Signature-Banken mit sich riss, ist das traurige Ereignis, das das Thema dieser M\u00e4rz-Ausgabe illustriert: Wie seit drei Jahren analysiert\/antizipiert, w\u00fcrde nach den lyrischen H\u00f6henfl\u00fcgen der westlichen Tech-Branche zu Beginn der Corona-Krise unweigerlich eine schmerzhafte R\u00fcckkehr zur Realit\u00e4t f\u00fcr diesen Sektors kommen \u2013 nat\u00fcrlich versch\u00e4rft durch die unvermeidlichen Zinserh\u00f6hungen und das Ende des leichten Geldes, das in den letzten 15 Jahren alle Zukunftsphantasien gen\u00e4hrt hat.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a><\/p>\n<p>Was SVB betrifft, so ist die Kette ganz konkret klar und von allen Beobachtern anerkannt: Die SVB sah sich gezwungen, Anleihen mit Verlust zu verkaufen, um die Einlagen der Kunden, die dies verlangten, zur\u00fcckzugeben und sogar von einer Kapitalerh\u00f6hung zu sprechen, da die Rendite ihrer Investitionen in letzter Zeit gesunken war, insbesondere der Ankauf von US-Staatsanleihen aufgrund des Zinsanstiegs. Als die Bank ihre Schwierigkeiten \u00f6ffentlich machte, dauerte es keine 48 Stunden, bis die restlichen Kunden ihre Einlagen zur\u00fcckforderten, was logischerweise zum Konkurs der Bank f\u00fchrte.<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a><\/p>\n<p>Die Reaktion der US-Beh\u00f6rden war ebenso logisch. Sie k\u00fcndigten an, dass die Einlagen der Kunden gesichert seien,<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\">[3]<\/a> und es daher keinen Grund zur Panik gebe, da das System solide sei<a href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\">[4]<\/a>, und auch keine Gefahr einer Ansteckung jenseits des Atlantiks bestehe<a href=\"#_ftn5\" name=\"_ftnref5\">[5]<\/a>. Kommunikation und Krisenreaktionen ohne Erkl\u00e4rungsbedarf. In Wirklichkeit stellen sich zahlreiche Fragen zu den m\u00f6glichen Dominoeffekten dieser neuen Episode der Anf\u00e4lligkeit des Kerns des amerikanischen Systems, d. h. der Finanz- und New-Tech-Branche. W\u00e4hrend die brennendsten dieser Fragen diejenigen sind, die schwer zu beantworten sind (z. B.: Ist SVB eine neue Lehman Brothers?), sind einige systemische Folgen dagegen leichter zu erkl\u00e4ren:<\/p>\n<ul>\n<li>Angefangen damit, dass ein Teil des amerikanischen Innovationssektors verschwand und ein anderer Teil den Besitzer wechselte. So kaufte das britische Schatzamt den englischen Zweig von SVB f\u00fcr 1 \u00a3 auf, um jegliche Ansteckungsgefahr zu blockieren. In den anderen L\u00e4ndern, die SVB ausgesetzt sind (Deutschland, Kanada, China, Indien, Israel, Schweden), nehmen die Regulierungsbeh\u00f6rden diesen strategischen Sektor selbst in die Hand<a href=\"#_ftn6\" name=\"_ftnref6\">[6]<\/a>. Der Sektor wird sicherlich einige Bedingungen akzeptieren m\u00fcssen. Die Staaten tr\u00e4umen wahrscheinlich nur davon, die Kontrolle \u00fcber das kreative Chaos der Innovationsschmieden des letzten Jahrzehnts wiederzuerlangen. Jetzt haben sie eine gro\u00dfe Chance, die sie ergreifen k\u00f6nnen. Es bleibt abzuwarten, was sie daraus machen werden (das Gesundheitswesen \u00fcberdenken, Krieg f\u00fchren, die \u00f6ffentliche Meinung unter eine Glocke stellen &#8230;).<\/li>\n<li>Das Ende von SVB bedeutet auch das Ende der Dominanz des Silicon Valley \u00fcber die Welt der Technologie. Das ist schon seit einigen Jahren Realit\u00e4t; doch dieses Ereignis hat symbolischen Wert und verst\u00e4rkt die Verlagerung der Augen der Welt nach Asien, wo der &#8222;Fortschritt&#8220; seinen Faden weiterhin auf weniger \u00e4ngstliche Weise abspult.<\/li>\n<li>Es ist nicht unwahrscheinlich, dass der gr\u00f6\u00dfte Dominoeffekt in einem Zusammenbruch der kalifornischen Start-up-Szene besteht &#8211; zwischen Konkursen und Abwanderungen in weniger umstrittene Gefilde. Die Zukunft Kaliforniens wirft also Fragen auf: Was passiert mit Hollywood, Disney und Silicon Valley in einem Amerika, das aufh\u00f6rt, Tr\u00e4ume zu verkaufen, um seine Industrie wieder aufzubauen??<\/li>\n<li>Der Konkurs der SVB verdeutlicht zudem den Druck, den die Geldpolitik der Fed auf die Wirtschaft aus\u00fcbt. Man kann ohne gro\u00dfes Risiko davon ausgehen, dass es f\u00fcr die <em>Falken <\/em>der Fed von nun an sehr schwer sein wird, ihre Zinserh\u00f6hungsvorschl\u00e4ge zu verkaufen. Dies bringt uns zu unserer Erwartung vom Januar zur\u00fcck, dass der EUR\/USD-Kurs wieder steigen wird, was ein weiteres Argument f\u00fcr eine Verlangsamung der europ\u00e4ischen Exporte und ein wachsendes Risiko darstellt, dass die uns verbliebene Industrie (z.B. die Automobilindustrie<a href=\"#_ftn7\" name=\"_ftnref7\">[7]<\/a>) den Atlantik \u00fcberquert, um alle Vorteile des &#8222;Inflation Reduction Act&#8220; zu genie\u00dfen, anstatt die Fantasien einer Reindustrialisierung des alten Kontinents zu verfolgen. Sicherlich wird der Anstieg des Euro die Inflationstendenzen lindern, aber zugunsten eines importierten Konsums, der immer noch unser Wirtschaftsgef\u00fcge zerst\u00f6rt, was es erlaubt, einen Anstieg des Rhythmus der Konkurse von KMU einerseits und der Ersch\u00f6pfung der Regierungen und Steuerzahler bei der Unterst\u00fctzung der gro\u00dfen Flaggschiffe der nationalen Volkswirtschaften andererseits vorwegzunehmen.<\/li>\n<li>Vor allem aber ist diese Pleite, die die finanziellen Schwierigkeiten der amerikanischen Start-up- und Tech-Branche offenbart, ein weiteres Argument f\u00fcr den erwarteten R\u00fcckzug des Westens aus dem globalen Innovationswettlauf, der das Thema dieser Ausgabe des GEAB ist und dessen Argumentationslinie wir Ihnen nun \u00fcberlassen.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><strong><a href=\"https:\/\/geab.eu\/de\/abonnement\/\">Abonnieren<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Diskussion in der\u00a0<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/groups\/8920719\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">GEAB Community<\/a>\u00a0auf LinkedIn.<\/p>\n<p>_________________<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Wir haben wiederholt die Gefahren steigender Leitzinsen vorhergesehen und den Tech-Sektor als einen der am st\u00e4rksten bedrohten Sektoren identifiziert, sei es wegen der Auswirkungen auf seine Finanzierungsm\u00f6glichkeiten (<a href=\"https:\/\/geab.eu\/de\/zukunftskrise-2022-2025-hat-der-westen-auf-die-falsche-zukunft-gesetzt\/\">2021<\/a>), seine B\u00f6rsenwerte (<a href=\"https:\/\/geab.eu\/de\/investitionen-trends-und-empfehlungen-mai-2021\/\">2021<\/a>) oder wegen der allgemeineren Stimmung einer Verlagerung auf die Realwirtschaft zum Nachteil der Unternehmen dieses Sektors (<a href=\"https:\/\/geab.eu\/de\/new-tech-vorsicht-vor-der-wende\/\">2020<\/a>).<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/www.theguardian.com\/business\/2023\/mar\/13\/silicon-valley-bank-why-did-it-collapse-and-is-this-the-start-of-a-banking-crisis\">The Guardian<\/a>, 13\/03\/2023<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\">[3]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/www.bfmtv.com\/economie\/international\/les-autorites-americaines-annoncent-qu-elles-vont-permettre-le-retrait-de-tous-les-depots-de-la-banque-svb_AD-202303120378.html\">BFMTV<\/a>, 12\/03\/2023<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\">[4]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/www.wsj.com\/articles\/biden-says-banking-system-is-safe-following-silicon-valley-bank-collapse-bbed317c\">The Wall Street Journal<\/a>, 13\/03\/2023<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref5\" name=\"_ftn5\">[5]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/business\/finance\/bundesbank-convenes-crisis-team-assess-svb-fallout-2023-03-13\/\">Reuters<\/a> , 13\/03\/2023<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref6\" name=\"_ftn6\">[6]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/qz.com\/silicon-valley-bank-collapse-affected-countries-svb-1850219546?utm_content=&amp;rev=1678729164942\">Quartz<\/a>, 13\/03\/2023<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref7\" name=\"_ftn7\">[7]<\/a> \u00a0\u00a0\u00a0 Quelle: <a href=\"https:\/\/www.lesechos.fr\/industrie-services\/automobile\/lautomobile-europeenne-menace-de-delocaliser-ses-gigafactories-aux-etats-unis-1914466\">Les Echos<\/a>, 13\/03\/2023<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Der Konkurs der SVB, der die Silvergate- und Signature-Banken mit sich riss, ist das traurige Ereignis, das das Thema dieser M\u00e4rz-Ausgabe illustriert: Wie seit drei Jahren analysiert\/antizipiert, w\u00fcrde nach den lyrischen H\u00f6henfl\u00fcgen der westlichen Tech-Branche zu Beginn der Corona-Krise unweigerlich eine schmerzhafte R\u00fcckkehr zur Realit\u00e4t f\u00fcr diesen Sektors kommen \u2013 nat\u00fcrlich versch\u00e4rft durch die unvermeidlichen [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":124600,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[106],"tags":[3085,2554,6392,5228,5875,3631],"class_list":["post-124635","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-perspektiven","tag-antizipation","tag-euro-de","tag-finanzierung","tag-geopolitik","tag-innovation-de","tag-wirtschaft"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.8 - 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