![\"\"](\"https:\/\/geab.eu\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/geab-110-P1-224x204.jpg\")
<\/p>\nYa hemos argumentado sobradamente que la crisis adoptar\u00eda un forma m\u00e1s pol\u00edtica y m\u00e1s geopol\u00edtica. \u00bfSignifica esto que la crisis econ\u00f3mico-financiera se ha terminado? Nadie nos puede acusar de haber hecho esta afirmaci\u00f3n y, si fuera necesario, confirmar\u00edamos, que sigue muy presente, a\u00fan bastante pronunciada y muy viva despu\u00e9s de ocho a\u00f1os de existencia. Para convencerse de ello solo hay que observar la tasa de empleo en los pa\u00edses occidentales, los sinsabores de otros pa\u00edses importantes como Brasil o la India, la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo en los dos \u00faltimos a\u00f1os, o el revuelo social, entre otros miles de indicadores al rojo vivo.<\/p>\n
Sin embargo, a medida que comenzamos a entender que lo \u00fanico que hacen las diversas expansiones cuantitativas es inflar las burbujas financieras y postergar un poco m\u00e1s la necesaria resoluci\u00f3n de problemas, van surgiendo al fin ideas para reactivar la econom\u00eda, por medio de la renovaci\u00f3n\/creaci\u00f3n de infraestructuras que tambi\u00e9n lo necesitan en los principales pa\u00edses occidentales. No obstante, con la ingente cantidad de deuda p\u00fablica acumulada desde 2008, que se ha contra\u00eddo para reanimar la econom\u00eda privada y a\u00fan se contrae para mantenerla a flote, \u00bfson los Gobiernos capaces de poner en marcha esta reactivaci\u00f3n keynesiana (un tab\u00fa que est\u00e1 desapareciendo en los \u00faltimos tiempos)? \u00bfPermitir\u00e1n los famosos mercados destinados a financiar todo eso, que se paguen las deudas a tipos de inter\u00e9s lo suficientemente bajos? \u00bfCu\u00e1l es el peso respectivo de las deudas de las diferentes regiones del mundo?<\/p>\n
<\/p>\n
Deuda total (p\u00fablica y privada) con respecto al PIB (2014) y aumento de 2007 a 2014. Fuente: New York Times.<\/em><\/p>\n Seg\u00fan los medios de comunicaci\u00f3n anglosajones, el pr\u00f3ximo (y enorme) problema derivar\u00e1 de China y su colosal deuda. A sabiendas del important\u00edsimo papel que tiene la desinformaci\u00f3n en la estrategia de EE.UU. y de los medios de comunicaci\u00f3n a su servicio, \u00bfes fiable este an\u00e1lisis? Y m\u00e1s all\u00e1, \u00bfc\u00f3mo van a gestionar toda la deuda cuando la crisis est\u00e9 relativamente estabilizada?<\/p>\n La farsa de la deuda china<\/strong><\/p>\n Evidentemente, nada es transparente cuando se trata de China. Y la situaci\u00f3n financiera del pa\u00eds no es una excepci\u00f3n. Por desgracia, para adquirir una percepci\u00f3n de la deuda china, es necesario retomar las fuentes estadounidenses, cuya imparcialidad es bastante dudosa (Goldman Sachs, por ejemplo). Pero es cierto que la situaci\u00f3n se muestra inquietante.<\/p>\n Deuda p\u00fablica y privada en China con respecto al PIB, 2000-2016. Fuente: Business Insider<\/em><\/p>\n En total (Gobierno, asuntos interiores, empresas), la deuda china alcanzar\u00eda el 260% del PIB (e incluso m\u00e1s, seg\u00fan otros estudios), una cantidad que en realidad no es nada para un pa\u00eds \u201cen desarrollo\u201d, y que incluso parecen exceder muchos pa\u00edses \u201cdesarrollados\u201d.<\/p>\n Descomposici\u00f3n de la deuda china y comparaci\u00f3n internacional, 2014. Fuente: Bloomberg<\/em><\/p>\n Asimismo, es necesario tener en cuenta que este tipo de comparaciones internacionales resulta extremadamente dif\u00edcil, pues en los distintos pa\u00edses se emplean diferentes m\u00e9todos contables. Por ejemplo, un estudio de S&P alertaba en junio de 2014 que la deuda de las empresas chinas era la m\u00e1s elevada del mundo, incluyendo la deuda de los Gobiernos locales chinos (con el pretexto de que muchas empresas son p\u00fablicas), mientras que no as\u00ed la de los dem\u00e1s pa\u00edses (EE.UU. en particular)[1]<\/a>.<\/p>\n Las comparaciones tambi\u00e9n se complican por la noci\u00f3n de deuda \u201cintra-gubernamental<\/a>\u201d, deuda p\u00fablica (del Gobierno) contra\u00edda por otra instituci\u00f3n p\u00fablica. Estas deudas no parecen suponer ning\u00fan problema en EE.UU., donde generalmente se consideran como \u201cduplicadas\u201d (lo que por otra parte no est\u00e1 completamente infundado) y a menudo no se incluyen en las cifras oficiales de la deuda p\u00fablica[2]<\/a>. Pero, cuando la deuda es china, parece preocupar mucho m\u00e1s a los economistas anglosajones. Extra\u00f1o, \u00bfno? En efecto, la mayor parte de la deuda china consiste en pr\u00e9stamos de empresas p\u00fablicas[3]<\/a> a bancos p\u00fablicos, exigidos por el Gobierno. La circulaci\u00f3n monetaria aumenta (algo similar a las expansiones cuantitativas de la Fed o del BCE), pero la deuda exterior no se ve afectada. La \u201c\u00fanica\u201d consecuencia deber\u00eda ser un aumento de la inflaci\u00f3n o una disminuci\u00f3n de la velocidad de circulaci\u00f3n del dinero<\/a>[4]<\/a>, junto con una bajada del yuan y eventualmente una mala asignaci\u00f3n de capital. Pero no generar\u00eda ning\u00fan riesgo de endeudamiento (de nuevo algo similar a las QE, pero con la notable diferencia de que el dinero no se encuentra en los mercados financieros, sino m\u00e1s bien en la econom\u00eda real). De este modo, la velocidad de circulaci\u00f3n del dinero ha disminuido un 15% en China desde 2008, a causa del aumento de la cantidad de monedas.\t\t![\"\"](\"https:\/\/geab.eu\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/geab-110-P2-261x204.jpg\")
<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/geab.eu\/wp-content\/uploads\/2016\/12\/geab-110-P3-291x204.jpg\")
<\/p>\n\n\t\t\t\n\t\t\t\t