Die nachstehenden Empfehlungen sind das Ergebnis eines systemischen Vorausschauansatzes, der dem GEAB eigen ist. Sie stellen weder eine individuelle Finanzberatung noch eine Aufforderung zur Investition dar. Vor dem Hintergrund hoher Volatilität und eines globalen Wandels bleibt jeder Leser allein für seine Entscheidungen verantwortlich. Es wird empfohlen, diese Analysen mit anderen Quellen abzugleichen und gegebenenfalls einen zugelassenen Fachmann zu konsultieren.
Finanzierung: Vom Carry-Trade-Yen zum „Asian Carry Ecosystem“
Die geldpolitische Normalisierung in Japan könnte nach und nach einen der wichtigsten Finanzmechanismen der letzten Jahrzehnte untergraben: den Yen-Carry-Trade. Die Suche nach einer Währung, die den Yen ersetzen könnte, läuft jedoch Gefahr, einen weitaus bedeutenderen Wandel zu verschleiern. Der Nachfolger des Yen-Carry-Trade könnte keine Währung sein, sondern ein dezentrales asiatisches Ökosystem aus Finanzierung, Vermittlung und Renditesuche. Erste Anzeichen sind bereits erkennbar. Der Offshore-Yuan (CNH) wird als Finanzierungswährung genutzt. Bei der Auflösung der Carry Trades im August 2024[1] stellte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich[2] fest, dass sich der CNH wie eine „Funding Currency“ verhalten hatte: Short-Positionen im Yuan finanzierten insbesondere Engagements in asiatischen Währungen, die höhere Renditen boten. Bereits 2024 dokumentierte Reuters gleichzeitig die Entwicklung verschiedener Formen des Yuan-Carry-Trades[3]. Doch das Phänomen könnte über Hedgefonds hinausgehen. Hinter dem RMB steht eine beträchtliche Masse an chinesischen Ersparnissen, während die inländischen Renditen sinken (während die Renditen westlicher Anleihen in die Höhe schnellen, ist auf chinesischer Seite das Gegenteil der Fall: der Zinssatz für 10-jährige chinesische Staatsanleihen ist auf 1,68% – 1,69% gesunken[4]), was Versicherer, Banken, Vermögensverwalter, Unternehmen und Sparer dazu veranlasst, nach Diversifizierung und Rendite zu suchen[5]. Im Jahr 2026 nähern sich die Offshore-Anleihen in Renminbi somit dem Rekordniveau von 1.000 Milliarden RMB, begünstigt durch die niedrigen Finanzierungskosten in China[6].
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