Zusammenfassung des Berichts der Fed über ein potentielles amerikanisches Zentralbankgeld

Wir veröffentlichen hier eine übersetzte Zusammenfassung des Berichts Money and payments: the U.S Dollar in the age of digital transformation, der diesen Monat von der amerikanischen Federal Reserve veröffentlicht wurde. Diese offizielle Veröffentlichung wird Gegenstand einer Analyse und einer Antizipation im GEAB 162 vom Februar 2022 sein: E-U$D: Die Fed und die USA lassen sich Zeit … und riskieren, dass es zu spät sein wird.

Das Dokument soll weder ein bestimmtes politisches Ergebnis fördern noch signalisieren, dass die Federal Reserve eine bevorstehende Entscheidung darüber treffen wird, ob ein amerikanisches digitales Zentralbankgeld (Central Bank Digital Currency, CBDC) ausgegeben werden soll.

Die Entscheidungsträger und Mitarbeiter der Federal Reserve haben sich mehrere Jahre lang intensiv mit CBDC befasst, geleitet von der Überzeugung, dass jedes amerikanische CBDC unter anderem Vorteile für Haushalte, Unternehmen und die gesamte Wirtschaft bieten sollte, die die Kosten übersteigen und mit den geltenden Gesetzen in Einklang stehen. Sie sollen im Detail:

– Haushalten, Unternehmen und der Wirtschaft insgesamt Vorteile bieten, die die Kosten und Risiken übersteigen; und

– solche Vorteile effizienter erzeugen als alternative Methoden

– die derzeitigen Formen des Geldes und die Methoden zur Erbringung von Finanzdienstleistungen ergänzen und nicht ersetzen; und

– die Privatsphäre der Verbraucher schützen

– vor kriminellen Aktivitäten schützen; und

– von einer breiten Unterstützung der wichtigsten Stakeholder profitieren.

Die erste Analyse der Federal Reserve legt nahe, dass ein mögliches amerikanisches CBDC, wenn es denn geschaffen würde, den Bedürfnissen der Vereinigten Staaten am besten entsprechen würde, da es durch Vertraulichkeit geschützt, eine vermittelnde Instanz hat, weitgehend übertragbar und identitätsgeprüft ist. Wie bereits erwähnt, soll dieses Dokument jedoch kein bestimmtes politisches Ergebnis fördern und bezieht zu diesem Thema keine Position.

Während die Amerikaner seit langem Geld hauptsächlich in digitaler Form halten […] würde sich ein CBDC von dem bestehenden digitalen Geld, das der breiten Öffentlichkeit zur Verfügung steht, unterscheiden, weil ein CBDC in der Verantwortung der Federal Reserve und nicht einer Geschäftsbank liegen würde.

Ein CBDC könnte potenziell eine Reihe von Vorteilen bieten. Beispielsweise könnte es Haushalten und Unternehmen eine praktische elektronische Form von Zentralbankgeld zur Verfügung stellen, mit der damit verbundenen Sicherheit und Liquidität. Es würde Unternehmern eine Plattform bieten, auf der sie neue Finanzprodukte und -dienstleistungen schaffen könnten; es würde schnellere und kostengünstigere Zahlungen (einschließlich grenzüberschreitender Zahlungen) fördern; und es würde den Zugang der Verbraucher zum Finanzsystem erweitern. Ein CBDC könnte auch gewisse Risiken bergen und verschiedene wichtige politische Fragen aufwerfen, insbesondere wie es sich auf die Marktstruktur des Finanzsektors, die Kosten und Verfügbarkeit von Krediten, die Sicherheit und Stabilität des Finanzsystems und die Wirksamkeit der Geldpolitik auswirken könnte.

Die Federal Reserve beabsichtigt nicht, die Ausgabe eines CBDC ohne klare Unterstützung der Exekutive und des Kongresses vorzunehmen, idealerweise in Form eines speziellen Bewilligungsgesetzes.

Die Federal Reserve ist außerdem dabei, einen neuen Interbankenabwicklungsdienst für Sofortzahlungen, den FedNow Service, einzurichten, und will ihn 2023 einführen. Diese Instant Payment Services werden es den Geschäftsbanken ermöglichen, Zahlungsdienste für Haushalte und Unternehmen rund um die Uhr und an jedem Tag des Jahres anzubieten, wobei die Empfänger sofortigen Zugang zu den überwiesenen Geldern haben. Das Wachstum dieser Instant Payment Services könnte auch die mit bestimmten Arten von Zahlungen verbundenen Kosten und Gebühren senken.

Abgesehen davon hat eine Vielzahl von verbraucherorientierten und über mobile Geräte zugänglichen Diensten digitale Zahlungen schneller und bequemer gemacht.

Einige dieser neuen Zahlungsdienste könnten jedoch Risiken für die Finanzstabilität und für die Integrität des Zahlungssystems und andere Risiken darstellen. Sollte das Wachstum von Zahlungsdiensten außerhalb des Bankensektors beispielsweise zu einer groß angelegten Verschiebung von Geld von Geschäftsbanken zu Nichtbanken führen, könnte das Fehlen von Schutzmaßnahmen, die denen der Geschäftsbanken entsprechen,  ins Finanzsystem ein Fluchtrisiko oder anderer Instabilitäten einführen.

Ein entscheidender Test für ein potenzielles CBDC ist, ob es sich gegenüber anderen Methoden, die die hier beschriebenen Probleme lösen könnten, als überlegen erweisen würde.

Da es in der Verantwortung der Federal Reserve liegen würde, würde ein CBDC jedoch keine Mechanismen wie die Einlagenversicherung benötigen, um die Stabilität des Finanzsystems aufrechtzuerhalten.

Das CBDC wäre der sicherste digitale Vermögenswert, der der breiten Öffentlichkeit ohne Kredit- oder Liquiditätsrisiko zugänglich ist.

Ein vermitteltes Modell würde die Nutzung bestehender privatwirtschaftlicher Rahmenwerke für Datenschutz und Identitätsmanagement erleichtern, die Innovationsfähigkeit des Privatsektors nutzen und das Risiko destabilisierender Störungen des gut funktionierenden amerikanischen Finanzsystems verringern.

Ein CBDC könnte potenziell als neue Basis für das Zahlungssystem und als Brücke zwischen verschiedenen Zahlungsdiensten, sowohl traditionellen als auch nicht-traditionellen, dienen.

Es könnte auch die Zentralität eines sicheren und zuverlässigen Zentralbankgeldes in einem Umfeld von schnellem Wachstum aufrechterhalten.

Ein weiterer potenzieller Vorteil eines von den Vereinigten Staaten ausgegebenen CBDCs könnte darin bestehen, dass es die dominante internationale Rolle des amerikanischen Dollars bewahrt.

Die internationale Rolle des Dollars kommt den Vereinigten Staaten zugute, insbesondere durch die Senkung der Transaktions- und Kreditkosten für amerikanische Haushalte, Unternehmen und die Regierung. Die internationale Rolle des Dollars ermöglicht es den Vereinigten Staaten auch, die Normen des globalen Währungssystems zu beeinflussen.

Es ist jedoch wichtig, die Auswirkungen einer potenziellen zukünftigen Situation zu bedenken, in der viele ausländische Länder und Währungsunionen CBDCs eingeführt haben könnten. Einige haben vorgeschlagen, dass, wenn diese neuen CBDCs attraktiver sind als die bestehenden Formen des amerikanischen Dollars, die weltweite Verwendung des Dollars zurückgehen könnte – und eine amerikanische CBDC dazu beitragen könnte, die internationale Rolle des Dollars zu bewahren.

Jedoch haben in einigen Bereichen digitale Zahlungen das Bargeld mit hohem Tempo verdrängt. Die Verwendung von Bargeld ging in den USA von 40% der Transaktionen im Jahr 2012 (12% nach Wert) auf 19% im Jahr 2020 zurück.

Sollten sich diese Trends in den Vereinigten Staaten fortsetzen, könnten sich die Verbraucher die Möglichkeit wünschen, über digitalisiertes Zentralbankgeld zu verfügen, das wie Bargeld kein Kredit- oder Liquiditätsrisiko birgt.