ANALYSE
Le 30 mars dernier, nous lancions un « avis de tempête » en lien avec des enchères de bons américains susceptibles de « faillir » autour du 8-9 avril. L’inquiétude portait sur la possibilité que ces ventes échouent, c’est-à-dire que la dette des États-Unis ne trouve plus de preneur à un prix raisonnable. Ce scénario, s’il venait à se produire, serait susceptible d’accélérer le processus — pour l’instant relativement discret, mais bel et bien en cours — d’effondrement du système de dette. En effet, une mauvaise adjudication signalerait un manque de confiance des investisseurs, ce qui pourrait précipiter une crise systémique sur le marché obligataire américain.
Ce que nous craignions au point de vouloir mettre en garde nos lecteurs en dehors de notre rythme habituel de publication, s’est bien passé : les enchères de 8 et 9 avril signalent et aggravent le caractère désormais insoutenable de la dette américaine et de tout le système de dette qui s’est mis en place ces 20 dernières années.
Combinée avec la crise de la dette privée inaugurée en janvier par le gel des retraits par Blackrock[1], cette étape majeure du changement de paradigme monétaire ressemble de plus en plus à une crise des subprimes des entreprises où ce ne sont plus les particuliers qui vont perdre leurs maisons au profit des banques mais les entreprises qui vont perdre leurs actifs durs (immobilier, infrastructures,…). Le tout en l’absence de toute capacité des Etats (et notamment des Etats-Unis) à renflouer qui que ce soit.
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