GEAB 108
Il est temps de se débarrasser des obligations souveraines occidentales
À la suite de l’article dans ce numéro sur les bons du Trésor américain, il paraît clair à notre équipe qu’il est préférable d’éviter les obligations souveraines US pour le moment. En réalité, pour d’autres raisons, nous recommandons de vendre toutes vos obligations d’États occidentaux car, tant que les banques centrales type BCE, BoE ou BoJ continuent leur quantitative easings, les rendements de ces obligations sont au plus bas, c’est-à-dire que non seulement ils ne rapportent pas grand chose (voire rien pour les maturités les plus courtes à taux nul ou négatif), mais aussi que leur valeur ne peut que baisser (nous rappelons que la valeur d’une obligation varie en sens inverse de son taux d’intérêt). On voit par ailleurs sur le graphique suivant que les bons du Trésor US présentent une volatilité (c’est-à-dire grosso-modo un risque) presque aussi élevée que la dette des pays émergents, tout en procurant un « filet de sécurité[1] » trois à quatre fois moins important.
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