GEAB 108
Es ist an der Zeit, westliche Staatsanleihen abzustoßen
Als Konsequenz aus dem Artikel in dieser Ausgabe über die amerikanischen Staatsanleihen erscheint es unserem Team klar, dass man für den Moment die amerikanischen Staatsanleihen vermeiden sollte. Wir empfehlen aber, aus anderen Gründen, alle Anleihen von westlichen Staaten zu verkaufen, da, solange die Zentralbanken, wie die EZB, die BoE, die BoJ ihre QEs weiterführen, die Erträge dieser Anleihen auf ihrem Tiefststand sind, das heißt sie erbringen entweder gar nichts oder kaum etwas (das heißt nichts für die kurzen Laufzeiten mit Null- oder negativen Zinsen) und ihr Wert kann sich nur verringern, da sich der Wert einer Anleihe invers zu ihrer Zinsentwicklung entwickelt. Man sieht außerdem auf der folgenden Abbildung, dass die amerikanischen Staatsanleihen eine Volatilität darstellen (allgemein gesprochen, ein Risiko), das fast so hoch ist wie das der Schulden von Schwellenländern, während der „Sicherheitspuffer[1]“ drei oder viermal kleiner ist.
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