GEAB 108

Es hora de deshacerse de las obligaciones soberanas occidentales

Teniendo en cuenta el artículo sobre los bonos del tesoro estadounidense, nuestro equipo piensa que es preferible evitar las obligaciones soberanas estadounidenses por el momento. En realidad, por otros motivos, recomendamos vender todas las obligaciones del Estado occidentales pues, al igual que los bancos centrales como el BCE, el BoE o el BoI continúan con sus expansiones cuantitativas, los rendimientos de estas obligaciones están al mínimo, lo que no solo quiere decir que no aportan gran cosa (o incluso nada en el caso de los vencimientos más cortos con tipos nulos o negativos), sino también que su valor solo puede bajar (recordemos que el valor de una obligación varía en sentido inverso a su tipo de interés). Además, como vemos en el gráfico siguiente, los bonos del tesoro estadounidense presentan una volatilidad (grosso modo, un riesgo) casi tan elevada como la deuda de los países emergentes, presentando una “red de seguridad[1]” de una magnitud de tres a cuatro veces menor.