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Le bulletin mensuel du Laboratoire européen d'Anticipation Politique (LEAP) - 15 Mai 2020

L’or-papier : crise imminente

Les marchés des métaux précieux anticiperaient-ils le plus grand bull-run de l’histoire ? Les démarches récentes de la London Bullion Market Association, du Chicago Mercantile Exchange tout comme celles de nombreuses banques internationales d’investissement pourraient laisser présager ce que l’on appelle une « tempête parfaite » sur la planète des métaux précieux – tempête qui pourrait entraîner l’effondrement final de la formation des prix par le biais des contrats de produits dérivés et l’envol des prix physiques réels au-delà des 3000 dollars l’once prévus pour l’heure par Bank of America[1].

Une demande d’or en augmentation constante alors que les marchés mondiaux fléchissent

Les prix au comptant de l’or en dehors des États-Unis ont atteint des sommets historiques depuis l’automne dernier. Par ailleurs, l’effondrement de la valeur de nombreuses devises ­– en particulier de celles qui dépendent du pétrole pour soutenir leur budget national – va probablement voir le métal jaune reprendre son rôle historique de valeur refuge. Ainsi en Europe, alors que les marchés boursiers sont dans le marasme depuis plusieurs années, en dépit de la prolongation de la politique de taux d’intérêt zéro, les prix au comptant ont augmenté de 17 % (figure 1) depuis décembre malgré toutes les turbulences du marché causées par la crise de la Covid-19. Ils semblent, de plus, résister à toutes les menaces, biologiques, financières, etc., et ont même rapidement rebondi mettant en échec les tentatives des grandes banques de freiner le marché haussier.

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