GEAB 121

« Brexit means Brexit »[1]. Pour Theresa May, le soft Brexit n’existe pas : une sortie de l’Union européenne est forcément synonyme d’une sortie du marché unique. Brexit signifie donc hard Brexit pour le gouvernement britannique. Dans le GEAB n°103, notre équipe énonçait déjà la possibilité que la City se retrouve « en périphérie du continent européen »[2] à l’horizon 2020. Avec la négociation des termes du divorce viennent les premiers déménagements induits par la difficile, mais inévitable rupture. Et comme dans tout divorce, les anciens mariés se partagent les meubles. Ici, les sociétés financières font migrer locaux, actifs et employés vers le continent[3].

Côté européen, Michel Barnier, le négociateur en chef de la Commission européenne, a déclaré qu’« il ne pourrait pas y avoir d’accord spécial pour la City »[4]. Aucun autre accord commercial avec un pays tiers ne couvrant actuellement les services financiers, la Commission veut à tout prix éviter le cas de figure d’un accord à la carte pour le Royaume-Uni de peur d’un effet domino[5]. En effet, pour Bruxelles cela mettrait en danger le fonctionnement même de l’Union en attirant les foudres des pays qui respectent les directives européennes.

Les anticipations de nos équipes sont plus que jamais validées. Pour asseoir l’indépendance de la zone euro, les Européens semblent prêts à s’émanciper de Londres, même s’ils doivent y laisser des plumes.

Brexit ou non, Londres verra donc son accès au marché unique se restreindre et le Royaume-Uni sera perçu comme un continent instable pour les investisseurs. Nous anticipons aujourd’hui une déconnexion progressive entre la City et le marché unique pendant et après la période de transition post-Brexit, ainsi qu’une multipolarisation des services financiers au sein de la zone euro à l’horizon 2022.