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Tendencias : Aceleración de la caída del USD / Estanflación de la economía estadounidense

El LEAP/E2020 confirma la prosecución de la fase de aceleración de la crisis prevista entre Junio -Noviembre de 2006, como lo anunció en Mayo pasado; por otra parte, nuestros equipos pueden ahora anticipar con mayor precisión dos evoluciones esenciales:

  • la continuación de la caída del USD con relación al EUR, con una nueva aceleración de aquí a fines de Septiembre, que comenzará a gravitar sobre las previsiones de numerosos sectores exportadores para el 2007 (agricultura europea y empresas tecnológicas).
  • el estancamiento de la economía estadounidense en estanflación y el aumento del desempleo.
  1. Continuación de la caída del USD con relación al EUR, con una nueva aceleración de aquí a fines de Septiembre

Desde principios de año, la tasa de cambio EUR/USD pasó de 1,18 a 1,28, con subas entorno a 1,29/1,30. Estas últimas semanas, se ha asistido a una estabilización de esta evolución a causa de factores técnicos favorables al USD (esencialmente la liquidación de posiciones cortas en materias primas y Yen, expresadas en USD, que obligó a un gran número de operadores a readquirirlos), pero esto con un telón de fondo de una lenta toma de conciencia por parte los operadores de la desaparición de todos los fundamentos que les hacía creer en la fuerza inalterable de la moneda estadounidense, la superioridad estructural de su economía, sus superiores índices de crecimiento, la dinámica duradera de su sector inmobiliario y la continua y previsible subas de la tasa de interés de la FED.

En el verano, todas estas « creencias » poco a poco desaparecerán, como así también todos los factores técnicos lo harán apresuradamente en Septiembre y dejarán lugar a una situación enteramente nueva para los mercados financieros y monetarios: no habrá ningún argumento de peso para « creer » en la fuerza del USD. Los mercados ya han integrado estos últimos meses las razones que demuestran intelectualmente su débil sostenibilidad pero, psicológicamente (y como resultado de largas posiciones en contrario), no sacaron hasta la fecha todas las consecuencias. Las próximas semanas serán el momento de esta toma de conciencia generalizada que conducirá a una permanente tasa EUR/USD a 1.30.

Los responsables de numerosos sectores económicos debería estar atento a esta evolución debido a que de la eficacia de sus previsiones respecto al valor del USD dependerá en parte no desdeñable sus resultados en 2007. Desde luego, los sectores exportadores industriales están afectados, pero no hay que subestimar el impacto del tipo de cambio Eurodólar en la agricultura europea. En efecto, con la nueva reforma de la PAC y la aproximación de las cotizaciones mundiales a muchos productos agrícolas europeos (como la leche por ejemplo), las fluctuaciones del índice EUR/USD tendrán un mayor impacto sobre las exportaciones agrícolas de la UE. En 2006, la inmensa mayoría de los sectores exportadores habían seguido las opiniones dominantes (que predecían la continua suba del USD con relación al Euro). Habían basado sus anticipaciones medias sobre un índice alrededor de 1 Euro = 1,16 USD. Con un tipo de cambio a 1,28 a mitad del año 2006, podemos imaginar las dificultades que estos exportadores pueden encontrar actualmente…

Para leer másGEAB 7 / 16.09.2006

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