Il boom delle stablecoin ancorate al dollaro americano è spesso presentato come una «soluzione tecnologica» alla crisi del debito globale: riciclando massicciamente i buoni del Tesoro (T-bill) come garanzia collaterale, promettono una liquidità quasi illimitata e una moneta privata «senza attrito».
Tuttavia, questa promessa nasconde una negazione: il mondo è ormai multipolare in materia di indebitamento e il sistema monetario internazionale non può più servire solo a rielaborare il debito americano. Con il loro successo di quest’estate, le stablecoin in USD contribuiscono quindi a frammentare il campo occidentale (Europa contro Stati Uniti, Giappone contro alleati) accelerando l’ascesa di modelli alternativi, tra cui mBridge, l’infrastruttura BRICS per i pagamenti in valute digitali delle banche centrali (CBDC).
Da questo punto di vista, le stablecoin in USD stanno probabilmente rafforzando il nostro scenario di crisi obbligazionaria in autunno. In ogni caso, consentono di anticipare una guerra di territori monetari e obbligazionari nel 2026. Ma prima di tutto, cerchiamo di comprendere meglio i fondamenti concettuali delle stablecoin, direttamente collegati al debito.
Che cos’è il debito?
Il debito è attività economica futura.
La crisi monetaria che il pianeta sta affrontando almeno dal 2008 è, in un certo senso, dovuta ai limiti di un sistema basato sul dollaro per rifornire di mezzi di scambio (massa monetaria) un mondo multipolare in cui l’attività economica e le esigenze di scambio sono state in forte espansione. La Fed e il Tesoro americano si sono trovati meccanicamente costretti a far funzionare oltre ogni ragionevolezza la famosa “stampante” per mantenere il dominio monetario e rallentare/bloccare il massiccio movimento di diversificazione monetaria a cui il mondo lavora da vent’anni (Bitcoin, internazionalizzazione dello yuan, monete digitali delle banche centrali, ecc.).
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