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GEAB 123

El boletín mensual del Laboratorio Europeo de Anticipación Política (LEAP) - 15 Mar 2018

Nuevas finanzas: las miras puestas en las ICO

En 5 años, las ofertas iniciales de moneda (ICO, por sus siglas en inglés), actualmente un microfenómeno de la esfera de las recaudaciones de fondos, serán imprescindibles para estructurar sosteniblemente una empresa.

Cómo convertir el plomo en oro

A medio camino entre la financiación colectiva y la recaudación de fondos tradicional (OPV, oferta pública de venta), la ICO es una nueva herramienta que permite a las empresas desplegar un nuevo modelo de crecimiento basado en la emisión de tokens (fichas) frente a las criptomonedas, en lugar de las tradicionales acciones. Así pues, la ejecución de una ICO no tiene ningún efecto sobre la repartición del capital de la empresa.

Una ICO puede realizarse con ocasión de un nuevo servicio o proyecto por el cual la empresa necesita financiación y presenta las siguientes ventajas:

Los inversores de la ICO obtienen tokens que pueden gastar cada vez que utilicen el nuevo servicio o proyecto provisto por la empresa emisora.

Si el servicio o proyecto es un éxito, el valor de los tokens aumentará y los inversores, propietarios de tokens, podrán así beneficiarse de este aumento y, en un momento dado, revender sus tokens.

Para la empresa, una ICO es una perspectiva de dinero contante y sonante en su cuenta bancaria, pues a cambio de los tokens, los inversores deben pagar la suma correspondiente en criptomoneda, convertible a su vez en dinero fiduciario.

Para la empresa, es una manera de constituir o consolidar una comunidad que tendrá interés en que el proyecto o servicio sea un éxito.

Para la empresa, por último, es un modo de recaudar fondos a escala prácticamente mundial[1].

Desde hace 2 años, es un verdadero tsunami recaudador de fondos en criptomonedas: de 100 millones de euros en 2016, la inversión en criptomonedas ha alcanzado la suma de 3.700 millones de euros en 2017.

Gráfico 1 – Fuente: Smith + Crown

Una gota de agua en el océano de los medios de financiación con los que cuentan las empresas que, a nivel mundial, se aproximan a los trillones de dólares/euros. Pero ahí está la tendencia.

Anticipación: una tendencia que se va a consolidar

En prácticamente todos los países, la legislación, más que dar pasos hacia adelante, emite bonos con el objetivo de crear rápidamente un marco más seguro para la inversión en criptomonedas[2]. La acelerada evolución de la legislación a nivel mundial muestra la determinación de los Estados a suscribir este proceso. En un momento de dificultades para el sistema económico tradicional mundial, algunos ven con buenos ojos este nuevo flujo económico más fluido y ágil que nunca[3].

Esta regulación a marcha forzada es simultánea a la emisión de numerosas ICO que constituyen verdaderos fraudes. El apogeo del bitcóin y las criptomonedas ha alentado a inversores no demasiado cautos a invertir en proyectos más o menos sospechosos, ignorando incluso la publicación de un libro blanco, un documento técnico que explicita el futuro funcionamiento del servicio previsto.

A pesar de estas inconveniencias debidas a la efervescencia de un ecosistema aún en vías de estructuración, hay grandes noticias:

Finalmente, es el servicio de mensajería segura Telegram el que prevé recaudar más de 1.000 millones de euros a través de una ICO programada para el segundo semestre de 2018. Por venta anticipada, habrán recaudado ya más de 850 millones de dólares[4].

El gráfico siguiente muestra la evolución de las ICO, con una multiplicación en el segundo semestre de 2017 y un aumento con sumas significativas superiores a los 50 millones de dólares.

Gráfico 2 – Fuente: Smith + Crown

Concretamente la AMF, principal autoridad de la regulación financiera francesa, está promoviendo una regulación operacional y ha anunciado que continuará trabajando para instaurar una certificación para las ICO, con el propósito de ofrecer una mayor transparencia y seguridad a los inversores[5].

Surgen nuevos modelos de cooperación con el intercambio de tokens entre organizaciones, como previó la incipiente EmindHub, respaldada/patrocinada por grandes grupos como Airbus, Havas o incluso Thales[6].

En general, la carretera de las ICO y las criptomonedas está aún en construcción, pero los subyacentes técnicos como la criptografía y los subyacentes sociales, que responden a necesidades de fluidez y a la lógica de la correlación entre pares, permiten anticipar la ejecución de obras para que la carretera de campo con nidos de pájaro y vehículos averiados se transforme rápidamente en una autopista moderna y fiable.

Podríamos decir que las ICO son a las finanzas lo que Internet al mundo de las telecomunicaciones: un empoderamiento del ciudadano que le permite participar en proyectos por sumas que pueden ir desde unos euros a varios miles de millones e incluso millones de euros, con tan solo unos clics.

Uno de los atractivos de las empresas hoy en día será su capacidad para adaptarse al mundo de las ICO, lo que supone un primer paso en la adaptación de sus servicios al entorno de la cadena de bloques.

Nos surgen dudas como “¿qué es el dinero en el s. XXI?” y “¿de verdad sigue existiendo?”.

Leer el GEAB 123

_____________________

[1] A excepción de China y Corea del Sur, que han prohibido a sus ciudadanos participar en las ICO.

[2] Véase la regulación en cada país. Fuente: BitcoinMarket, 18/12/2017

[3] Fuente: CoinSpeaker, 25/01/2018

[4] Fuente: CryptoFrance, 09/03/2018

[5] Fuente: AMF, 22/02/2018

[6] Fuente: Les Echos, 11/03/2018

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