GEAB 143
El año 2019 fue un año récord para los mercados americanos, y aunque gran parte de Europa y Asia se enfrentaron a condiciones de crecimiento más difíciles provocadas por preocupaciones más locales (Brexit, Hong-Kong, etc.), el avance constante estuvo a la orden del día. Al final del año, los dólares siguieron inundando las casas y el estímulo indirecto a través de los mercados de recompra (repo) llevó a los índices bursátiles, incluido el Dow Jones, a sus máximos históricos en diciembre (véase el gráfico 1) y hasta febrero[1]. El mercado bajista del otoño de 2018 fue olvidado hace mucho tiempo ya que el S&P500 tuvo un rendimiento anual del 29% de año en año y los bonos se mantuvieron fuertes también – pero, por lo tanto, con bajos rendimientos. Mientras que los opositores habituales señalan los temores relativos a la elevada relación precio/beneficio, el apalancamiento excesivo, la recompra de acciones y el continuo estímulo del banco central, nadie podía prever la tormenta que se avecinaba en un mercado de carne fresca en Wuhan[2]. Si bien su impacto directo en los mercados financieros es mínimo, la propagación del nuevo virus “Covid-19” ha proporcionado un alfiler que podría pinchar la mayor burbuja crediticia de la historia del mundo.
Gráfico 1 – Principales resultados de las acciones en 2019. Fuente: a.c-dn.net
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