GEAB 108
È tempo di sbarazzarsi delle obbligazioni sovrane occidentali
Dopo l’articolo di questo numero sui buoni del Tesoro americano, al nostro team appare chiaro che per il momento è preferibile evitare le obbligazioni sovrane USA. In realtà, per altri motivi, raccomandiamo di vendere le obbligazioni di Stati occidentali, perché finché le banche centrali come BCE, BoE o BoJ continuano i quantitative easing, i rendimenti di tali obbligazioni sono al minimo, ovvero che non solo non rendono granché (se non proprio niente per le maturità più brevi a tasso nullo o negativo) ma anche che il loro valore non può che calare (ricordiamo che il valore di un’obbligazione varia in modo inverso rispetto al tasso di interesse). Nel seguente grafico si vede d’altronde che i buoni del Tesoro USA presentano una volatilità (ovvero grossomodo un rischio) quasi tanto elevata quanto il debito dei paesi emergenti, pur fornendo una « rete di sicurezza[1] » da tre a quattro volte inferiore.
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